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投资股票和权证

发布时间:2019-11-04 22:00:03     热度:
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需要筹集更多资金的公司可以通过发行额外的股票来这样做。但是,这些额外的股份将稀释现有股份的价值,这可能是股东所担心的。因此,一些公司选择发行权利或认股权证作为产生资本的另一种方式。这些工具赋予股东优先购买权,通常可以折扣价直接从公司购买额外的股票。 

 

什么是股票权利?

 

股权是公司发行的工具,旨在为现有股东提供机会,以保留其在公司中的所有权。每份股票都会发行一个权利,并且每个权利通常可以购买一小部分股份,因此购买单个股票需要多个权利。

 

基础股票将在权利发行后立即与附带的权利进行交易,这被称为“权利”。然后,权利将从股票中分离出来并单独进行交易,然后股票进行“权利抵消”交易,直到权利到期为止。权利是短期的工具,通常在发行后30-60天内迅速到期。权利的行使价始终设置在当前市场价格以下,赎回不收取任何佣金。

 

什么是认股权证?

 

认股权证是一种长期工具,还允许股东以折扣价购买额外的股票,但通常以高于当前市场价格的行权价格发行。因此,权证的等待期可能为六个月至一年,这给了股票价格足够的时间来筹集资金以超过行使价并提供内在价值。权证通常与固定收益证券一起提供,并充当“甜味剂”或购买债券或优先股的金融诱因。

 

尽管在某些情况下,单张认股权证的结构是购买多于或少于此数量的股票,但通常可以购买一股股票。认股权证也很少用于购买其他类型的证券,例如优先发行或债券。从权证权限不同,因为它们必须从经纪人处购买了佣金,通常有资格作为保证金的证券。

 

在某些方面,权利和认股权证在概念上均类似于公开交易的看涨期权。所有这三种工具的价值本质上取决于基础股票价格。它们也类似于市场选择权,因为它们没有投票权,不向公司派发股息或提供任何形式的债权。


投资股票和权证
 

权利和权证与期权

 

权利和认股权证与市场期权的不同之处在于,它们最初仅发行给现有股东,尽管通常会出现二级市场,允许其他买家购买这些证券。

 

获得权利和认股权证的股东有四种选择:

 

暂时保留其权利或权证

在二级市场上购买其他权利或认股权证

将其权利或认股权证出售给另一位投资者

只需让他们的权利或手令到期

 

对于投资者而言,这里列出的最终选择绝不是明智的选择。如果股票的当前市场价格超过行使价,那么不希望行使这些股票的投资者应始终在二级市场上出售它们,以获取其内在价值。但是,许多不了解其权利价值的未受教育的股东会定期这样做。

 

确定价值

 

与市场期权一样,股票的市场价格可能会低于行使价,这时权利或认股权证将一文不值。不管基础股票在哪里交易,权利和认股权证在到期时也变得一文不值。股权和认股权证的价值的确定方法与市场期权的确定方法大致相同。它们既具有内在价值(即等于股票的市场价格与行使价之差),又具有时间值(基于股票在到期日前价格上涨的潜力)。

 

无论标的股票的当前价格如何,这两种类型的证券都将在到期时变得一文不值。如果股票的市场价格跌至行使价或认购价以下,他们也将失去内在价值。因此,公司必须仔细设定这些问题的执行价格,以最大程度地降低整个产品发行失败的机会。但是,如果标的股票的价格上涨,权利和认股权证也可以与看涨期权一样为股东提供可观的收益。

 

权利和权证的税收考虑

 

权利和认股权证的征税方式与其他任何担保品相同。这些证券的行使价和出售价之间的差额,作为长期或短期收益征税。在二级市场上从交易权或认股权证实现的任何损益均以相同的方式征税(除了所有损益都是短期的)。

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