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货币加权收益率定义

发布时间:2019-11-04 21:30:23     热度:
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货币加权收益率是多少

 

货币加权收益率是一项投资绩效的度量。货币加权收益率是通过找到将所有现金流的现值设置为等于初始投资值的收益率来计算的。货币加权收益率(MWRR)等于内部收益率(IRR)。

 

如何计算货币加权收益率 

 

要使用公式计算IRR,可以将NPV设置为零并求解折现率(r),即IRR。 

但是,由于公式的性质,IRR无法进行分析计算,而必须通过反复试验或使用编程计算IRR的软件来计算。


货币加权收益率定义
 

货币加权收益率告诉您什么? 

 

衡量资产收益的方法有很多种,并且重要的是要了解检查资产绩效时使用的方法。货币加权收益率包含现金流量的大小和时间,因此它是衡量投资组合收益的有效方法。 

 

MWR将投资的初始值设置为等于未来的现金流量,例如增加的股息,提款,存款和销售收益。换句话说,MWR帮助确定从初始投资金额开始所需的回报率,并将包括销售收益在内的投资期内现金流量的所有变化都考虑在内。 

 

现金流量和货币加权收益率

 

如前所述,投资的货币加权收益率在概念上与内部收益率相同。换句话说,它是折现率,净现值(NPV)(NPV)= 0,或者流入的现值=流出的现值。 

 

确定流入和流出投资组合的现金流量(包括出售资产或投资)非常重要。投资者在投资组合中可能拥有的一些现金流量包括: 

 

流出量

 

购买任何投资的成本

再投资股息或利息

提款

 

流入量

 

出售任何投资的收益

收到的股息或利息

会费

 

重要要点

 

货币加权收益率是投资绩效的度量。货币加权收益率是通过找到将所有现金流的现值设置为等于初始投资值的收益率来计算的。

 

货币加权收益率(MWR)等于内部收益率(IRR)。

 

MWR将投资的初始值设置为等于未来的现金流量,例如增加的股息,提款,存款和销售收益。

 

货币加权收益率示例 

 

必须使用使PV(流入)= PV(流出)的比率(r)将每个流入或流出折算回现在。 

 

 

使用电子表格或财务计算器求解r,我们得到的货币加权回报率= 11.73%。

 

货币加权收益率与时间加权收益率的区别

 

通常将货币加权的回报率与时间加权的回报率进行比较,但是两种计算有明显的不同。时间加权回报率(TWR)是投资组合复合增长率的度量。TWR度量通常用于比较投资经理的回报,因为它消除了资金流入和流出对增长率造成的扭曲影响。

 

很难确定一个投资组合赚了多少钱,因为存款和取款会扭曲该投资组合的回报价值。

 

投资者不能简单地减去期初余额,最初的保证金后,从期末余额,因为期末余额反映了投资,并在投资基金时的任何存款或取款的收益都率。 

 

时间加权收益根据是否向基金中添加或撤出资金,将投资组合的收益分成多个单独的区间。 

 

MWR的不同之处在于,它通过资金流入和流出对业绩的影响来考虑投资者的行为,但没有像TWR一样分开发生现金流的时间间隔。因此,现金支出或现金流入会影响MWR。如果没有现金流量,则两种方法都应产生相同或相似的结果。

 

使用货币加权收益率的局限性 

 

货币加权收益率考虑了来自基金或捐款的所有现金流量,包括取款。例如,如果一项投资扩展了几个季度,则MWR在其最大规模时会更加重视基金的业绩,因此,其描述为“货币加权”。 

 

加权可能会对基金经理产生不利影响,因为他们无法控制现金流量。换句话说,如果投资者在其业绩上升之前向其投资组合中投入了大量资金,就等于采取了积极行动。这是因为较大的投资组合(如果未做出贡献)将从投资组合的增长中受益(以美元计)。 

 

另一方面,如果投资者在业绩猛增之前从投资组合中撤出资金,则等同于采取负面行动。现在,规模较小的基金从投资组合的增长中获得的收益(以美元计)要比没有发生撤出的情况少。

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