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动量平仓损害明星对冲基金

发布时间:2019-11-01 21:57:03     热度:
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鲨鱼几乎总是饥饿,他们热爱血液:这不是秘密。但是鲜血的气味使他们感到饥饿。它向大脑发送一条消息,说:“现在吃,吃!” 尽管鲨鱼是单人食客,但血液会导致疯狂的进食,甚至在鲨鱼无法控制地争夺食物时甚至会丧命。

 

 

在股票市场的世界中。9月份在某些行业出现了疯狂的进食,而10月份的开始并没有好得多。尽管市场刚刚脱离高位,但对于标普500指数来说,这是一个动荡的一周。

 

 

该表显示了标准普尔500指数上周的表现

 

令人鼓舞的是,市场在周四和周五回升。好消息是标准普尔500指数一周仅下跌0.33%。坏消息是反弹较低的容积,而且疼痛集中和其他地方看到。在罗素2000指数下跌了1.3%,为一周,随后道琼斯工业平均指数(DJIA),从而结束了全周下跌0.92%。

 

 

经过仔细检查,我们发现迄今为止最薄弱的领域是能源。考虑到石油的残酷一周,这是有道理的。西德克萨斯中质原油(WTI)上周下跌近5.7%。在道琼斯运输指数长相也难看,同比下降3.01%。金融,工业和材料类股均表现疲弱,跌幅均低于2.2%。 

 

亮点并不多,但只有一个:增长。查看下面的索引表,最突出的是PHLX半导体索引。自去年圣诞节前夕低点以来,它仍然是领先的指数,但直到最近一直处于压力之下。过去一周,它的出价很高,上涨了2%。在纳斯达克100指数,罗素增长和纳斯达克综合指数均强的最后一周。从行业指数来看,信息技术行业表现最佳,增长了1.11%。

 

 

该表显示了上周以来以及12月24日以来最低的主要股指表现

 

一周疲软的消息看起来很糟糕,但是随着经济增长,情况看起来好了一层。但是大笔钱怎么说?如您所知,我根据我相信大笔资金投资者正在做的事情来评估市场的优势和劣势。更多的好消息/坏消息:好消息是,市场距离历史高点仅2.4%。坏消息是机构投资者仍在抛售股票。

 

 

上周销量最大的仍然是医疗保健和科技。工业企业也看到了巨额抛售。电信也看到了销售,但请记住,这是最小的部门,一定程度上是基于标准普尔通信服务部门指数。我们只有24只股票。

 

该表显示了按部门划分的异常机构(UI)买卖信号

 

让我们看看真正的痛苦在哪里。再次,软件陷入了困境,信息技术公司的47家(占整个市场的72%)中有34家销售掉了。生物技术和制药公司的医疗保健业务中,有69种销售了41种产品(占全球的59%)。  

 

该表显示了按行业分组的异常机构(UI)买卖信号

 

真正的问题是:“怎么回事?” 坦白说,许多最好的对冲基金经理可能会问同样的事情。

 

《华尔街日报》上的一篇文章显示,九月份绝对有一些最优秀的经理人受到了沉重打击:“几只以技术为中心的基金受到了沉重打击。由亿万富翁查尔斯•查斯•科尔曼(Charles'Chase'Coleman)创立的对冲基金Tiger Global Management LLC知情人士说,上个月该公司股价下跌了7.4%。菲利普·拉夫芳的Coatue Management LLC下跌了6%,Whale Rock Capital Management LLC下跌了14%,Glen Kacher的Light Street Capital Management LLC下跌了约10%。

 

文章引用了流行动能交易的重大负面影响:购买股票是因为它们在上涨。从逻辑上讲,这将是许多记录我们销售信号的技术名称。当发生还原时,它们会变得迅速而困难。这是我们在软件中看到的几周,最近是在医疗保健领域,因为担心有人会提名医疗保健行业不友好的伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)。

 

至于这种销售持续了多久,当它击中报纸时,通常接近底部。也就是说,我也不认为我们还没有走出困境。我们在周五看到买盘,但很少兴奋。而且这种抛售简直无法投降。

 

但是,从好的一面来看,最坏的情况可能会在我们身后,如果我被迫这样称呼,我们可能会在这种高贝塔抛售的第七局底部。随时间波动超过市场的股票的beta大于1.0。那些最大赢家的股票都受到了沉重打击。

 

我要说的是:就我个人而言,我将一笔大笔的资金存入了我的一个较长期的账户中,以开始购买一些先入为主的高绩效客户。我寻找基本面优越且技术面较弱的股票作为买入候选股票。销售额和利润增长惊人,利润率高,债务低的公司并没有同时发生情况突然变化的情况,唯一的例外是:他们很难卖掉。

 

在我的研究公司,我们仍然相信,许多基金在9月份陷入了困境,并被迫出售大赢家以弥补错误的空头赌注所造成的损失。当大笔资金需要快速用完时,价格就会下跌。在现代市场上发生这种情况时,交易员会闻到水中的血腥味,然后才开始真正的行动。

 

最重要的事实是,一个人的不幸是另一个人的机会。购买陷入困境的价格不合逻辑的资产是寻找这些机会的长期成功策略。只是问我们的朋友沃伦·巴菲特。或温斯顿·丘吉尔(Winston Churchill):“悲观者会在每一个机会中看到困难:乐观主义者会在每一个困难中看到机会。”

 

底线
 

从长远来看,我们(Mapsignals)继续看好美国股市,我们认为任何回调都是买入机会。如果投资者有耐心,疲软的市场可以提供股票销售。

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