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对冲基金大逃亡

发布时间:2019-11-15 16:38:23     热度:
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研究公司HFRInc.引用的数据显示,以股票为导向的对冲基金在长达十年的牛市中已远远落后于市场,促使投资者连续三年净撤出资金,这是自1990年以来最长的资金流出期。华尔街日报的详细报告。结果,这些基金中的许多基金,包括一些以前的出色声誉和明星管理者,被迫关闭。

 

从1990年到2009年,以股票为重点的对冲基金的年均总回报率比标准普尔500指数高出5个百分点以上。但是,从2010年开始,他们平均每年落后该指数9个百分点以上。投资咨询公司FundEvaluationGroup的GregDowling告诉《华尔街日报》:“投资者感到沮丧。”他补充说:“客户期望他们在持续多年的牛市中表现不佳,但在很大程度上不会持续太长时间。”


对冲基金大逃亡
 

对投资者的意义

 

在2019年上半年,对冲基金继续落后。而标准普尔500指数回到18.5%,对冲基金平均了的只是7.2%的净回报率,根据数据从BarclayHedge在另一个引用杂志的报告。所谓的“股票长期偏向基金”表现最佳,尽管它们的平均回报率仅为10.6%,但它们提供的股票大多没有套期保值。

 

最近遇难的是杰夫·维尼克(JeffVinik),他在1990年接替了传奇人物彼得·林奇(PeterLynch)作为富达麦哲伦基金(FidelityMagellanFund)的经理。后来,维尼克(Vinik)成为对冲基金经理,于2013年关闭了他的基金,但于2019年重新开放。两个月,但只吸引了4.65亿美元。上周,他决定再次辞职。

 

Vinik说:“在大约75次会议之后,我了解到2019年的对冲基金行业与我1996年创立时的对冲基金行业有很大不同,甚至与我在2013年结束时的对冲基金行业也有很大不同。”迅速上升的竞争是一个问题。对冲基金的数量从1990年的530家激增至今天的8200家,其管理的总资产从390亿美元猛增至3.2万亿美元。

 

收费压力很大。传统上,这是每年AUM的2%,加上任何投资收益的20%。现在,越来越多的对冲基金被迫减少收费。相比之下,追踪标准普尔500指数的三大ETF的年度费用比率在0.03%至0.09%之间。

 

另一个问题是定量投资和被动投资的快速增长。前者在人类对冲基金经理之前迅速利用定价异常。后者帮助建立了一个与股票越来越相关的市场。摩根大通公司(JPMorganChase&Co)的研究显示,人类选股者从事股票交易的比例已从1990年代后期的约45%降至如今的约15%。

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