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商品ETF

发布时间:2019-11-04 22:31:35     热度:
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为什么要投资商品?

 

根据定义,商品是用作经济投入的基本商品。因此,基本商品可能是良好的投资。一些商品(例如贵金属)被用作价值储存和对冲通胀的工具。

 

商品是一种资产类别,通常与其他资产类别(如股票和债券)负相关。这意味着当股票和债券的价值下降时,商品的价值将上升,反之亦然。因此,它们为投资者提供了多元化投资组合的好方法。大宗商品还为通货膨胀提供了避险手段。

 

对于大多数普通投资者而言,问题在于,从历史上看,很难以具有成本效益和风险承受能力的方式直接接触商品。

 

重要要点

 

大宗商品交易所买卖基金使普通投资者容易而便宜地进入各种大宗商品市场。

鼓励投资者持有其商品投资中的一部分作为分散投资产品并对冲通货膨胀。

商品ETF现在存在于从石油,天然气和贵金属到大豆或牲畜等农产品的一系列产品中。

商品ETF可以通过多种方式构建,从而可以不同方式影响投资者的风险,收益和税收状况。


商品ETF
 

解决方案:商品ETF

 

大宗商品交易所买卖基金使投资者能够以简单,相对较低的风险和成本效益的方式获得单个商品或一篮子商品的敞口。有许多ETF可以追踪不同的商品,包括贱金属,贵金属,能源和农产品,投资者可以使用这些ETF设计理想的商品敞口。

 

大宗商品交易所买卖基金通常专注于单一商品(将其存放在实物仓库中)或专注于期货合约的投资  。其他商品ETF希望 通过物理存储和衍生工具头寸的组合来跟踪包括数十种单独商品的商品指数的表现  。

 

商品ETF的类型

 

有四种不同类型的商品ETF:

投资商品相关股票的股票 ETF

交易所买卖票据(ETN)

实物支持的资金

 

期货基金

 

每种不同类型都有其优缺点,因此选择将取决于单个投资者的投资目标,风险承受能力和成本承受能力。

 

股票基金

 

以股票为基础的商品ETF在生产,运输和存储商品的公司中持有股票。基于股票的商品ETF可以使投资者接触多家公司或特定行业,但是比购买相关公司本身更简单,更便宜。

 

由于实物和期货商品ETF均不涉及风险,因此这也是一种更便宜,更安全的商品投资途径。而且,基金的费用比率往往较低。缺点是,对股权的投资在投资者和他们想要获得敞口的商品之间增加了一层(公司结构本身)。

 

交易所买卖票据(ETN)

 

第二类商品ETF是交易所交易票据(ETN),它是银行发行的债务工具。它是具有到期日并由发行人支持的高级无抵押债务。ETN试图通过使用包括购买股票,债券和期权在内的不同策略来匹配基础资产的回报。ETN的优点是ETN与它所跟踪的资产之间没有跟踪错误,并且由于投资者仅在出售时才支付固定的资本收益,因此它们得到了更好的税收待遇。ETN涉及的主要风险是发行机构的信用质量。

 

实物支持基金

 

第三类是实物支持的ETF,实际上持有实物商品,目前仅限于贵金属。实物ETF的优势在于它实际上拥有并拥有该商品。这消除了跟踪风险和交易对手风险。当您拥有的ETF不能提供与其应追踪的资产相同的回报时,就会发生追踪风险。交易对手风险是卖方未按照承诺实际交付商品的风险。

 

物理支持的交易所交易基金的缺点是,有参与提供,持有,存储和确保实物商品成本-成本可以积少成多。避免这些成本是促使投资者购买商品期货的原因。请注意,实物贵金属ETF被作为收藏品征税,这意味着资本收益按您的边际税率征税,具体取决于您的税级。短期收益按普通所得税率征税。

 

期货基金

 

最受欢迎的商品ETF类型是基于期货的。这些ETF建立了基础商品的期货,远期和掉期合约的投资组合。基于期货的ETF的优势在于,该ETF免于持有和存储基础商品的成本。但是,还有其他与期货合约本身有关的风险。

 

多数期货商品为主的ETF实行“ 前一个月,他们持有“前一个月”期货,这是最接近到期的期货”滚战略。ETF需要在第二个月(随后的一个月)期货到期之前替换这些期货。这种策略的优点是它密切跟踪商品的当前价格或现货价格。缺点是ETF面临“滚动风险”,因为即将到期的前月合约被“滚动”到第二个月合约中。

 

大部分基于期货的商品ETF均以有限合伙制形式注册。出于税收目的,收益的60%作为长期资本收益征税,其余40%以投资者的普通税率征税。要考虑的另一件事是,有限合伙人的收益在年底被标记为市场,这可能会给投资者带来应税事件,即使他们没有出售其ETF的任何股份也是如此。

 

商品投资的独特风险

 

商品市场通常有两种不同的状态:期货升水或贴水。当期货处于期货交易中时,特定期货的价格将来会比现在更高。当期货处于倒退状态时,商品价格现在比将来更高。

 

当期货市场处于混乱状态时,滚动风险为“负”,这意味着商品ETF将卖出即将到期的低价期货,并购买高价期货,这被称为“负滚动收益”。添加更高价格的期货会降低收益,并拖累ETF,从而阻止其准确追踪商品的现货价格。

 

有一些商品ETF追求阶梯式策略和优化策略,旨在规避处于连续性市场中的风险。阶梯式策略使用具有多个到期日的期货,这意味着并非所有期货合约都会被立即替换。一种优化的策略试图选择期货合约最温和,现货溢价最大的期货合约,以最小化成本并最大化收益。这两种方法都可以使成本最小化,但这样做的代价是实际跟踪基础商品的价格的短期变动并可能从中受益。因此,它们可能更适合于长期,更厌恶风险的投资者。

 

当期货市场陷入困境时,滚动风险为“正”,这意味着商品ETF将卖出即将到期的高价期货,并购买低价期货,从而形成了“正滚动收益”。

 

不管期货市场处于哪种情况,基于期货的商品ETF都会产生更高的费用,因为需要不断展期期货合约。非杠杆式期货大宗商品ETF的费用比率通常在0.50%-1.0%之间,但因基金而异,因商品而异。请注意,杠杆商品基金的费用比率通常从1.0%开始,并且通常会更高。

 

基于期货的商品ETF面临的另一个风险是,ETF不仅会简单地跟踪商品价格,还可能会因其需要在可预测的时间(称为“滚动时间表”)买卖大量期货合约而影响期货价格本身。这也将ETF置于交易者的摆布之下,他们可能会因预期ETF交易订单而对价格进行上下波动。最后,由于商品交易法规的缘故,ETF可能承担的商品头寸规模可能受到限制。

 

大宗商品ETF可能是投资者在其投资组合中获得一些大宗商品敞口的好方法。有许多不同类型的商品ETF,它们专注于不同的商品,使用不同的策略并且具有不同的费用比率。选择哪种ETF最适合您将取决于您的投资目标和风险承受能力。注意,做研究,知道要买什么。

 

大宗商品基金通常会创建自己的基准指数,其中可能仅包括农产品,自然资源或金属。因此,通常会 在诸如道琼斯AIG商品指数这类较广泛的商品指数周围  出现  跟踪误差。即使这样,一旦建立了基础指数方法论,任何商品ETF都应该被动投资。大宗商品ETF之所以大受欢迎,是因为它们使投资者能够接触大宗商品,而无需投资者学习如何购买期货或其他衍生产品。

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